全球第三大經濟體？BlackRock(貝萊德)的資產帝國與阿拉丁秘密

Kent
9月19日
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投資界的隱形巨頭

在投資市場的舞台上，巴菲特與木頭姐這些名字家喻戶曉，但真正影響全球金融格局的，卻往往不是最有名的個人，而是掌控資金流向的機構。貝萊德（BlackRock），就是其中最具代表性的巨頭。有人甚至形容它為“全球第三大經濟體”，因為它所管理的資產規模高達 11 兆美元以上，僅次於美國與中國的 GDP。這樣的稱號聽來誇張，但背後卻道出它在金融世界的獨特地位。

創辦人 Larry Fink 的故事

要理解貝萊德的成功，就必須認識它的靈魂人物——拉里·芬克（Larry Fink）。他畢業於加州大學洛杉磯分校（UCLA），主修政治學，之後再於 UCLA 安德森管理學院取得 MBA。畢業後，他進入第一波士頓銀行（First Boston Corporation），迅速嶄露頭角，成為固定收益交易的明日之星。

在 1980 年代，他成功幫公司創造數十億美元的收益，成為華爾街最年輕的常務董事之一。然而，命運的轉折發生在 1986 年——由於對利率走勢的判斷失誤，他領導的部門損失了 1 億美元。這段經歷給了他一個終身教訓：風險管理比短期收益更重要。

帶著這份反思，他在 1988 年創辦了貝萊德。Larry Fink 的領導風格，不是追逐華爾街的浮華，而是強調穩健、紀律與風險控制。這也是為什麼貝萊德能在往後數十年的市場起伏中，保持長期增長，並逐步成為金融界的霸主。

危機中的豪賭：收購 BGI

真正讓貝萊德躍升至「全球第一資產管理公司」的轉捩點，發生在 2009 年。當時金融海嘯席捲全球，巴克萊銀行急需資金，被迫出售旗下資產管理子公司 BGI（Barclays Global Investors）。貝萊德在別人恐懼時出手，以 135 億美元完成收購。這筆交易讓它拿下了 iShares ETF 業務，一舉成為全球 ETF 的領導者。自此之後，ETF 不再只是投資小眾的選擇，而成為全球投資人分散風險、低成本投資的主要工具。而 iShares 的成功，也讓貝萊德的收入來源更加穩健，將「危機」轉化為「機遇」的能力展露無遺。

阿拉丁系統的秘密

除了併購擴張，另一個支撐貝萊德地位的秘密武器，就是它的 阿拉丁系統（Aladdin）。這套全名為 Asset Liability and Debt and Derivatives Investment Network 的平台，最初只是內部用來監控投資組合風險的工具，但隨著功能不斷完善，如今已成為全球超過 200 家金融機構、政府與退休基金共同倚賴的「金融作業系統」。阿拉丁能即時模擬市場變動，幫助機構在風險來臨之前先做好壓力測試，並處理交易、合規與清算等繁雜工作。透過這套系統，貝萊德間接掌握了全球資金的脈動，其影響力甚至超越傳統的投資角色，變成金融市場不可或缺的基礎設施。

全球第三大經濟體的爭議

也因此，外界才會戲稱它是“全球第三大經濟體”。雖然把資產管理規模與 GDP 相提並論並不嚴謹，因為 AUM 並非公司自己的財富，而是受託管理的資金；然而，當一家公司能夠影響上萬間企業的股權結構，左右退休基金的配置，甚至在金融危機時被各國政府徵詢意見，那麼它的確早已超越了一般企業的範疇，成為某種「隱形經濟體」。

巨大的力量與挑戰

不過，龐大的規模也帶來挑戰。貝萊德必須面對監管壓力，避免被視為「系統性風險來源」；它同時扮演投資者、顧問與系統供應商的角色，也引發外界對利益衝突的質疑。但無論如何，貝萊德以數十年的積累證明了一件事：在金融世界裡，專注於風險管理、勇於在危機中出手，以及善用科技掌握數據，能讓一家機構走向無可取代的地位。